市場(chǎng)綜合情緒指數(shù):綜合情緒指數(shù)大幅下降,市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎。本周市場(chǎng)情緒綜合指數(shù)當(dāng)前值為39,較上周情緒值61大幅下降,呈現(xiàn)較為謹(jǐn)慎的市場(chǎng)情緒。本周HS300指數(shù)收于4271.23,下跌2.51%。我們預(yù)計(jì)HS300后市仍有上漲空間,但震蕩調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。

　　細(xì)分情緒變量:細(xì)分指標(biāo)有所分化,大部分指標(biāo)為中性或謹(jǐn)慎觀點(diǎn),值得投資者關(guān)注。其中市場(chǎng)運(yùn)行類的細(xì)分指標(biāo)全線下滑:強(qiáng)勢(shì)股占比指標(biāo)、上漲家數(shù)指標(biāo)與相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)都下降明顯。代表普通投資者情緒的投資者增速指標(biāo)、A股換手率與ETF凈贖回力度也全部有所下滑,表明普通投資者的情緒也有些冷卻。期指溢價(jià)率與融資增速大幅下降,以及期權(quán)PCR指標(biāo)繼續(xù)上升,顯示出衍生品投資者對(duì)后市較為悲觀的觀點(diǎn)。而重要股東凈減持率大幅下降接近底部,可能表明了重要股東對(duì)市場(chǎng)見底的預(yù)判與對(duì)股市未來(lái)走勢(shì)的信心。

　　期權(quán)期貨共振擇時(shí):上證50維持看多信號(hào),單指標(biāo)狀態(tài)穩(wěn)定。上周期權(quán)期貨擇時(shí)體系維持前序信號(hào),看多上證50指數(shù)。單指標(biāo)上,目前期權(quán)擇時(shí)體系各指標(biāo)保持看多信號(hào);股指期貨擇時(shí)體系中,富時(shí)A50股指期貨溢價(jià)率指標(biāo)維持看空信號(hào),其它指標(biāo)保持看多信號(hào)。

　　RSRS擇時(shí):看多上證綜指、滬深300,看空中證500、創(chuàng)業(yè)板指。上周各寬基指數(shù)RSRS擇時(shí)策略均未發(fā)出交易信號(hào)。滬深300的RSRS指標(biāo)值在上周開始有所下滑,但依然處于較高值域水平,繼續(xù)看好其未來(lái)的上漲空間;上證綜指RSRS指標(biāo)值也一直保持在大于1的水平,繼續(xù)看多市場(chǎng)整體走勢(shì)。中證500的指標(biāo)值在前周敏感地對(duì)上周的風(fēng)險(xiǎn)作出了提示,目前還是處于較低水平,繼續(xù)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。而創(chuàng)業(yè)板指雖在上周大幅下跌,但其RSRS指標(biāo)值卻有小幅上升,雖然繼續(xù)保持對(duì)其謹(jǐn)慎觀點(diǎn),我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板后市走勢(shì)會(huì)有所改善。綜上,我們目前對(duì)上證綜指、滬深300持看多觀點(diǎn),而對(duì)中證500與創(chuàng)業(yè)板指則抱謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　RSRS行業(yè)輪動(dòng)模型:本周收益率為-7.36%,全行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益率為-4.90%,跑輸基準(zhǔn)2.46%。該模型自6月1日起至今,樣本外收益為-0.40%,同期全行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)收益5.86%,超額收益-6.26%。

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